¿Cómo funciona una nota con protección de capital?
En Trian Financial Advisors nos preocupamos porque nuestros clientes se sientan identificados con sus carteras y nos gratificamos de generarles conocimiento y ofrecerles asesoría. Uno de los productos más sencillos para elaborar dentro del abanico de opciones de Notas Estructuradas, es el 100% protección de capital.
¿Cómo funciona una nota con protección de capital?
Aunque pueda parecer complicado para un asesor promedio, los productos con protección de capital son de diseño sencillo. Lo único que se necesita es un entendimiento básico de que es un bono y una acción.
Para hacer esta explicación más sencilla vamos a trabajar con un ejemplo:
Imaginemos que Héctor tiene para 2.000$ para ser invertidos con un horizonte de 1 año y él desea hacerlo en un tipo de activo que le proteja 100% su capital. Cualquier rendimiento positivo sobre eso siempre será bienvenido.
¿Cómo construir la protección de capital?
Como Hector tiene gran adversión al riesgo, su asesor decide hacer la nota estructurada utilizando como activo cero riesgo un bono a 1 año del Tesoro de Estados Unidos. Vamos a asumir que dicho bono ofrece un retorno de 6%.
El retorno total de un bono es calculado por la siguiente formula:
Monto a vencimiento = Cash invertido* (1 + tasa%)tiempo,
Donde la tasa es en porcentaje de retorno anual del bono y el tiempo es en años.
Si Héctor invierte $2.000 por un año, su retorno a vencimiento seria:
Monto a vencimiento= $2,000 * (1+6%)^1 = 2,000 * (1+0.06) = $2,120.
Si despejamos esta sencilla formula nos permitiría saber cual es la inversión que debe hacer Hector para proteger su capital.
Así es que si despejamos el valor del Cash Invertido la formula seria la siguiente:
Cash invertido = Monto a vencimiento/(1+tasa%)tiempo
Cash invertido = $2,000/(1+6%)^1 = $1,886.8
Como vemos Héctor debería invertir $1,886.8 dolares en un bono del Tesoro Americano a 1 año para recibir un total de $2,000 al vencimiento.
Potencial retorno positivo.
De total de capital disponible de $2,000, la inversión en bonos dejo libres (2,000-1886.8) = $113.2. Esto quiere decir, que la parte en bonos nos asegura el retorno del capital mientras que los 113.2 restantes serán utilizados para generar ingresos extra.
Para generar ganancias elevadas, Héctor tiene la flexibilidad de invertir en activos de alto riesgo el dinero restante. Si esta decisión genera la perdida total de dicha inversión, el capital de Héctor inicial no se vería afectado.
Una solución de inversión de alto riesgo y retorno son las opciones. Estos instrumentos tiene un costo bajo con una gigantesco potencial de ganancia.
Héctor cree que la acción de Microsoft Corp, la cual tiene actualmente un precio de 92, puede llegar a subir en una año a un precio de 102.12 (incremento del 11%). Si sus predicciones son correctas y compra la acción de Microsoft, la acción le dejara una potencial ganancia de 11%. Pero si Héctor compra la opción de Microsoft este magnificaría el retorno potencial.
Si las estimaciones de Héctor se vuelven realidad y el precio de Microsoft incrementa desde 92 a 102 en un año, sus acciones expirarían “in the money”, por lo cual recibiría (precio de cierre – precio strike) = ($102- $92) = $10 por contrato. Como se compraron 13 contratos, el retorno total seria de $10 * 13 = $130.
De esta forma, en el total de la inversión de $2.000, Héctor recibirá sus 2.000 proveniente del vencimiento del bono + $130 de las opciones. Su retorno total seria de ($2,000+$130)/$2,000 = 6.5%, lo cual es mejor que el rendimiento de 6% del bono. Este rendimiento es menor al 11% que ofrecería la inversión si se hace solamente sobre la acción, pero la misma no ofrecería protección de capital.
De esta forma, a medida que la acción de Microsoft suba más, de esta misma forma lo hará el rendimiento de la inversión, siempre protegiendo el capital inicial.
(ejercicio inspirado en investopedia)
